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粉尘浓度检测仪( 化工行业:中国轮胎行业或将迎来一波大行情)

作者:西部证券 来源:中投网 2020-09-07 17:51   粉尘浓度检测仪

    核心结论

 
  本周西部化工行业指数为78.86,环比上周上升1.54%,同比下降9.61%。根据我们对轮胎行业的跟踪,我们认为中国轮胎行业或将迎来重大行情。
 
  短期逻辑:1)国内基建市场强劲+乘用车复苏;2)海外生产恢复速度落后于海外需求复苏速度,自6月起,中国轮胎出口由利空转向利好。我们在下半年有望继续看到轮胎企业业绩超预期。
 
  中期逻辑:1)配套业务撬动,国产轮胎品牌接纳度提升;2)外资轮胎在中国市场逐年退潮,零售渠道被渗透蚕食。量变引起质变,中国轮胎对于外资轮胎展开配套和渠道的双重打击。对于中国轮胎低端制造的认识将会改善,配套+零售并举将带来戴维斯双击。
 
  外资轮胎企业在成本管控和组织生产方面的落后明显,在危机冲击之下更加脆弱,海外边缘化轮胎企业将大幅度出让份额。这是同属于中国轮胎头部企业的大机会,强烈推荐玲珑轮胎(601966.SH)、赛轮轮胎(601058.SH)、三角轮胎(601163.SH)。
 
  抓住这波行情需要摒弃认知上的一些偏见和次要矛盾,比如:原材料波动的影响、汇兑损益的影响以及美国对东南亚双反的影响等。
 
  投资建议:
 
  1.周期回暖初期,龙头有望凭借成本优势,率先迎来开工率和利润的回暖,重点关注中国化工行业的标杆企业万华化学(600309.SH)、钛白粉行业龙头龙蟒佰利(002601.SZ)、煤化工龙头华鲁恒升(600426.SH)、积极布局C2的C3龙头卫星石化(002648.SZ)、氟化工全产业龙头巨化股份(600160.SH),农药行业龙头扬农化工(600486.SH)。
 
  2.轮胎行业:1)随着疫情发酵海外轮胎企业成本压力加剧,有望看到海外边缘轮胎龙头出现大幅度亏损,国内企业凭借优异的成本控制能力,竞争优势加强;2)车企盈利下滑压力加剧有望推进车企降成本,中国轮胎凭借优异性价比有望打入合资车企中高端配套体系。建议关注玲珑轮胎(601966.SH)、赛轮轮胎(601058.SH)、三角轮胎(601163.SH)。
 
  3.建议关注需求前景广阔的细分子行业:无机化学材料龙头国瓷材料(300285.SZ)、显示及催化材料龙头万润股份(002643.SZ)、碳纤维龙头光威复材(300699.SZ)、生物柴油龙头卓越新能(688196.SH)、化妆品原料新星科思股份(300865.SZ)。
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